2025年是“十四五”收官和“十五五”开局的关键过渡期。我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，此次政府工作报告继续强调“必须统筹好提升质量和做大总量的关系”这一根本要求，“总量目标”体现了以自身发展的确定性来应对全球经济发展的不确定性的决心，“质量目标”体现出对效率、公平、安全、可持续的长远考虑。
今年是连续第三年把GDP 增长目标设定为5%左右，体现政策连贯性，也体现出国家持续推动经济向好的坚定决心。这既是稳就业、防风险、惠民生的需要，也是与中长期发展目标相衔接，突出迎难而上、奋发有为的鲜明导向。
财政政策方面，为实现增长目标，《报告》是2008年以来首次使用“实施更加积极的财政政策”的提法，并将赤字率定为4%，创历史新高。赤字、专项债、超长期特别国债、特别国债合计11.86万亿元，比去年增加了2.9万亿元。一方面，确保存量政策的延续性，持续释放去年四季度出台的一揽子政策效应；另一方面，增量政策上围绕惠民生、促消费等，确保政策力度更大、针对性更强，让企业和居民更有获得感。
货币政策方面，《报告》从2011年以来第一次定调为“适度宽松”，实施适度宽松的支持性货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。央行行长潘功胜在今年全国人大记者会上表示，目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，中央银行向商业银行提供的结构性货币政策工具资金利率也有下行空间。同时，央行可综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、政策利率等货币政策工具，保持市场流动性的充裕，降低银行负债成本，持续推动社会综合融资成本下降。
报告延续中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”置于首位的安排，明确提出实施提振消费专项行动，积极扩大有效投资。加力扩围实施“两新”政策（大规模设备更新和消费品以旧换新），更大力度支持“两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）。
报告提出“加快补上内需特别是消费短板”，强调构建促销费的长效机制。需求端采用大宗消费激励与服务消费扩容相结合，安排超长期特别国债3000亿元支持绿色家电、新能源汽车以旧换新，供给端从优化制度供给入手，扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给。同时强调夯实消费能力基础——提高收入，收入分配改革同步推进，把“居民收入增长和经济增长同步”写入2025年发展主要预期目标，通过提升收入预期刺激居民的消费倾向。
在投资方面，要发挥好各类政府投资工具作用，进一步提升财政资金的投入产出效率，优化财政支出结构。 今年中央预算内投资拟安排7350亿元，相较于去年的7000亿元多增5%。在“更大力度支持‘两重’建设”的总体要求下，“两重”项目仍然是2025年投资重点，要求拓展“两重”建设支持范围、提高政府投资效益、激发民间投资活力等。随着民营企业参与国家重大项目建设的长效机制进一步完善、民营经济促进法适时出台，“两重”建设有望撬动更多民间资本。
《报告》仍然把新质生产力、科技创新摆在十分重要的位置。年初以来，DeepSeek、宇树科技等为代表的企业凭借硬科技成为全球科技的关注焦点，我国科技创新和产业创新融合发展在不断加快。对于新兴产业和未来产业方向，本次两会重点提及“推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业” 顺应了全球产业链变革对高技术产业自主可控的总体要求。预计后续会进一步加大财政、货币和产业政策对高技术领域的资源倾斜，超前布局重大科技项目，推动政策资源分配更趋多元化。
科技创新方面，《报告》要求形成更加适应新质生产力发展的科技创新体系。我国全球创新指数2024年排名升到第11位，是十年来创新力提升最快的经济体之一。报告围绕基础研发、金融支持科技创新等方面作出多项新部署，为科技创新赋能新质生产力发展提供了新的指引。例如在基础研究方面，报告提出 “推动科技支出向基础研究倾斜，完善竞争性支持和稳定支持相结合的投入机制，提高基础研究组织化程度”。再如金融支持科技创新方面，报告提出 “健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本”。
为激发各类经营主体活力，《报告》提出要以“服务的暖心增强企业的信心”。“扎扎实实”落实促进民营经济发展的政策措施，“切实依法”保护民营企业合法权益；国企在深化改革的同时，加快建立“国有企业履行战略使命评价制度”，进一步发挥国企在国家经济中的重要作用。在稳外资方面，《报告》提出“大力鼓励外商投资”“推进服务业扩大开放综合试点示范”“推动互联网、文化等领域有序开放”“加强外资企业服务保障”等多方面部署。报告还强调“深化政企常态化沟通交流，切实帮助企业解决实际困难和问题”，体现了政府对企业获得感和安全感的关注，有力践行“政府寓管理于服务之中”的理念。
面对日益动荡的外部环境，保持稳外贸、稳外资、积极对外开放的政策定力。《报告》特别指出我国外部环境面临的新变化，即“单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多，冲击全球产业链供应链稳定”，同时继续强调“始终坚持对外开放不动摇，稳步扩大制度型开放，有序扩大自主开放和单边开放，以开放促改革促发展”，体现了政策为应对外部环境变化、反制单边主义制裁和坚持对外开放的决心。
“稳外贸”的关键是贸易结构提质升级，针对商品贸易提出“拓展境外经贸合作区功能，发展中间品贸易，开拓多元化市场”的总体工作任务，强调发展高附加值中间品贸易；针对服务贸易，提出“推动服务贸易创新发展，提升传统优势服务竞争力，鼓励服务出口，扩大优质服务进口，培育绿色贸易、数字贸易等新增长点”。“稳外资”着力点在完善国际化、法治化和市场化的营商环境，鼓励外国投资者扩大再投资、支持参与产业链上下游配套协作，并且重申切实保障外资企业在要素获取、资质许可、标准制定、政府采购等方面的国民待遇。对外开放方面，举措更加务实和聚焦，比如提出“一带一路”推进“小而美”民生项目建设，国际经济合作要推动签署中国—东盟自贸区3.0版升级协定等。
2025年绿色低碳发展正加速推进，今年政府工作报告提出2025年单位GDP能耗降低3%，相比2024年的2.5%目标进一步收紧，凸显能耗强度控制要求再升级。随着“十四五”规划进入收官阶段，绿色低碳转型已成为经济和产业发展的核心方向，将深刻影响各行业高质量发展进程。
绿色建筑、再生材料及绿色产品成为新增长点。报告明确将绿色建筑作为新增长点，绿色建筑行业迎来发展机遇，节能设备与解决方案提供商受益，工程建造及运行环节的能耗与碳排放降低，城乡建设绿色转型加速。再生材料首次被纳入政府工作报告，循环经济需求提升，环保建材市场迎来扩张机遇。绿色产品研发与生产成为企业增长新蓝海，健全绿色消费激励机制将推动家居、电子、交通工具等绿色产品成为居民消费新热点。
零碳试点推动“先行者”发展，碳排放双控激发碳市场活力。国家碳达峰第二批试点启动，零碳园区建设与服务企业将迎来更多机遇，推动技术创新与模式探索。碳排放总量与强度双控时代来临，“算碳管碳”能力成为企业重要竞争力，高能耗企业需提前布局，碳咨询、碳资产评估及国际碳标识认证等服务行业将加速发展。同时，我国全球气候治理中地位提升，推动国际合作与技术输出，助力全球绿色转型。
就业是最大的民生，报告指出“群众就业增收面临压力”、“民生领域存在短板”。就业总量压力、就业结构性矛盾依然存在，政府工作报告提出“更大力度稳定和扩大就业”，保持重点群体就业稳定，持续完善新就业形态劳动者权益保障，就业这个民生之本就能得到稳固。“稳就业”就是“促消费”，通过“稳就业”促进居民改善收入预期，增强消费意愿，确保消费这个经济增长引擎能再次发动。
人口是影响经济增长的重要因素，人口结构的变化是挑战也是机遇。中国已经进入人口老龄化加速期，同时出现“少子化”的端倪。新增长范式鼓励转危为机，人口变迁可能带来需求的结构性变化，从而推动体验式消费等新型服务消费快速增长。报告既关注了“促养老”，也强调了“育未来”，提出“扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给”，同时首提“推行免费学前教育”“发放育儿补贴”，减轻育龄人口的后顾之忧。
重点领域风险涉及房地产、地方政府债务和金融三个领域。房地产方面，综合运用各类政策推动地产止跌回稳，稳住楼市。报告中新增说法有“存量房收储中，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权；拓宽保障性住房再贷款使用范围”。地方政府债务方面，化解地方债务风险的方案在逐步优化，报告明确提出“动态调整债务高风险名单”、“支持打开新的投资空间”、“新增专项债中安排一定规模用于补充政府性基金财力”、“专项债可用于土地、存量房收储后转为保障房”。金融方面，仍然把地方中小金融机构风险处置和转型发展放在突出位置；同时新增发行特别国债 5000 亿元，支持国有大行补充核心一级资本，牢牢守住不发生系统性风险底线。
消费行业
促消费和惠民生相结合，释放多样化、差异化的消费潜力
报告延续了去年中央经济工作会议关于“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”工作部署，将提振消费放在2025年政府工作任务首位。报告提出提振消费专项行动，制定提升消费能力，增加优质供给，改善消费环境专项措施，释放多样化、差异化消费潜力。
国补扩围推动行业升级提速。消费品以旧换新作为提振消费的重要抓手也在2025年继续加大扩围。年初以来，旧房装修、厨卫改造、智能家居，以及手机、平板、智能手表手环等数码产品先后进入国补范畴。从金额来看，2025 年用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金总规模将达到3000亿，比2024 年增加一倍。国补扩围顺应了消费者绿色化和智能化的消费需求，推动家电和3C产业加快产品和系统升级。
图：用于支持“消费品以旧换新”的超长期国债规模对比
消费结构化机遇推动服务和新型消费提质扩容。伴随着居民服务性消费支出比重持续提高，老龄化、家庭小型化、个性化消费趋势日趋明显。今年报告继续提出关于文旅体育、养老、托育、家政等服务消费的提质扩容。全国及地方性文旅企业和体育赛事举办、体育用品相关企业有望迎来发展新增量。同时，报告强调从放宽准入、减少限制、优化监管等方面入手，扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给。随着政策放开和监管优化，在规范市场的同时，改变养老、托育服务行业竞争分散、集中度低的市场格局。此外，在当前AI+消费的热潮和居民日趋多样化需求推动下，政策鼓励行业加快对更多细分领域的优质产品和服务开发，并有望推动智能终端、二手电商、宠物、潮玩等新型消费企业快速扩容。
数据来源：Wind，国家统计局，中国老龄科学研究中心，《2023 年-2024 中国宠物行业白皮书 》
新模式、新场景助力企业发掘各层级市场机遇。高线城市方面，报告提出完善免税店政策，推动扩大入境消费，同时深化国际消费中心建设。统计局数据显示，2024年入境游客13190万人次，增长60.8% 。其中，上海、北京、广州、天津、重庆五个国际消费中心城市入境外国人比2023年增长约1倍。入境游客总花费942亿美元，人均消费约合人民币5000元，高于国内旅游人均花费。完善机场免税、离境退税等免税政策和加快国际消费中心对消费场景、模式和业态创新的引领，有望进一步刺激入境和品质消费，同时有益于本土特色品牌业绩增长。与此同时，报告聚焦下沉消费市场的潜力挖掘，提出健全县域商业体系。当前我国县域商业供给和物流配套仍然不足。而随着县域居民消费升级，各类高质价比的消费品、餐饮、主打一站式消费的惠民便利店可以发掘增长机遇。
图：2024年入境游客和国内人均花费对比
科技、传媒及电信行业
聚焦发展壮大新赛道，数字化转型提速
报告对我国新兴产业、未来产业、数字化转型进行了更深化的部署，并首提及6G网络与具身智能，同时还将持续推动科技创新和产业创新融合发展。习近平总书记也多次强调“科技创新和产业创新，是发展新质生产力的基本路径”。 在此背景下， 2025年中国将继续以科技自立自强为战略基点，以前沿技术突破为引擎，以数字赋能为导向，全面布局未来产业新赛道与数字经济。
战略新兴与未来产业地位将大幅提升。
6G网络聚焦标准制定及场景融合。我国6G发展将注重技术创新与标准制定，加强国际合作，推动6G网络在智能交通、工业自动化、智能城市等多领域的深度融合。
具身智能展现广阔的应用前景。北京、上海、广东、四川等十余个省市已将具身智能写入了当地政府工作报告，预计在工业、医疗、物流和交通等多个领域的应用均将得到广泛拓展。
人工智能将更广泛渗透到各行业。2024年我国人工智能市场规模预计已经达到3194亿元，未来AI技术将更广泛地渗透到制造业、医疗、金融、农业、零售、物流等多个行业领域，推动这些行业从自动化向智能化、自适应化转型。
商业航天产业发展进入快车道。2025年，我国商业航天产业规模有望突破2.5万亿元，政策支持将重点放在火箭发射、卫星制造、空间信息应用等关键技术的突破。
低空经济应用场景落地将成发展关键。 2025年我国低空经济市场规模将预计达1.5万亿元。物流、旅游、农业、消防、巡检等场景不断被开发，并催生出全新的商业模式，如无人驾驶飞行器的城市交通系统。
量子信息推动技术突破与产业化应用。预计2025年中国量子科技总体产业规模预计将达到280亿元。未来量子科技的应用探索将持续深化，如金融领域风险评估与预测、生物医药研发与影像分析、材料领域的涉及与性能模拟分析等。
中小企业数字化转型进程将进一步加速。数字化转型将迎来更多的政策支持，预计2027年，中小企业上云率将超过40%，专精特新中小企业将实现数字化改造应改尽改。此外，还将通过财政补贴、金融支持等措施，降低中小企业的数字化转型成本。
专精于行业的数字化服务商将更受青睐。随着各行业数字化转型的深化，不同行业的业态特征、业务流程等各不相同，需要数字化服务商进一步朝着专业化方向发展，尤其既懂行业又懂数字化的服务商。
金融服务行业
大行资本韧性增强， “五篇大文章”确立三年发展目标，中小金融机构风险处置加快
报告再次明确适度宽松的支持性货币政策思路，央行将继续降准降息，并下调向商业银行提供的再贷款资金利率，带动银行负债成本下降；同时5000亿元特别国债注资国有大行，有助于缓解大行的息差压力。金融“五篇大文章”顶层制度文件出台，目标到2027年，发展取得显著成效，重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持将持续提升，债券市场“科技板”出台，高效支持科创领域融资。
加大货币政策逆周期调节力度，择机降准降息。
央行实施适度宽松的货币政策，综合国内外经济金融形势，降准降息。当前中国银行业存款准备金率平均为6.6%，后续仍有降准空间；央行向商业银行提供的资金利率也有下行空间。银行负债成本将进一步下降，息差降幅有望继续减缓；同时社会综合融资成本继续下降，贷款利率将持续处于历史低位。
优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展。继续加大实施保障性住房再贷款推动消化存量房去库存、以及去年924新政推出的两项政策工具提振资本市场预期。
发行5000亿元特别国债支持国有大行补充核心一级资本。
上一次大规模向四大行注资，是1998年财政部发行2700亿元特别国债。按照去年924政策，资本补充按“分期分批、一行一策”思路，预计后续还会陆续展开。国有大行承担40-50%的信贷投放规模，其息差压力最大，2024年末大型银行息差1.44%，低于1.52%的行业平均水平；并且2024年银行业净利润负增长，注资可直接夯实银行的内生资本，与留存收益和发行非资本债工具综合运用，可缓解其息差压力增强风险抵御能力。
金融“五篇大文章”三年发展目标确立。
主要着力点包括：
统筹运用股权、债券、保险等手段发展科技金融；绿色金融和转型金融产品服务更加丰富；
普惠领域民营小微、乡村振兴、社会民生等领域普惠金融服务质效提升；
强化银发经济相关的养老金融支持；
金融机构数字化转型、数字人民币研发和应用加快和稳妥推进。
加大对科技创新的金融支持力度。
创新推出债券市场的“科技板”，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，这将丰富科技创新债券的产品体系，引导债券资金更加高效、便捷、低成本投向科技创新领域。
科技创新和技术改造再贷款规模从目前5,000亿扩大到8,000至10,000亿，更好满足企业的融资需求；并降低再贷款利率，有助于强化对银行的政策激励。这些政策举措有助于激发科技创新动力和市场活力，带动更多民间资本、政府基金等社会投资参与科技创新，并吸引国际投资者投资中国科技企业。
积极防范金融领域风险。
一体推进地方中小金融机构风险处置和转型发展，对于金融风险化解的措辞更加主动积极，城商行为代表的中小银行将主要依赖地方政府支持和救助，通过补充资本金、重组、退出等方式化解风险；充实存款保险、金融稳定保障基金等化险资源，完善应对外部风险冲击预案，更加强调金融的安全和稳定，《金融稳定法》正式出台等相关工作可能加快推进。
报告延续了以往对制造业发展的战略方向，聚焦培育新兴产业、升级传统产业、推动数实融合，进一步明确了制造业的发展路径。报告的实施将影响制造业的技术链、产业链和资金链，并催生多个增长点。
技术链：数字技术与制造业深度融合，推动智能制造新模式
政府工作报告首次提出“支持大模型在制造业中的广泛应用”，并强调通过“人工智能+”行动，推动数字技术与实体经济深度融合。
政府推动制造业向智能化、数字化、高端化发展，形成多重增长点，主要包括：AI+制造加速落地，推动智能工厂、自动化产线、机器人应用增长；工业互联网与5G规模化发展，推动远程操控；智能网联汽车、AI手机、智能机器人等智能终端市场快速扩张。
产业链：新兴产业壮大，传统制造迈向高端化
报告提出要培育壮大新兴产业和未来产业，同时强调加强产业统筹布局和产能监测预警则；以及推动传统产业改造提升，加快制造业产业链高质量发展。
新兴产业和未来产业有望迎来技术突破与规模化发展，商业航天、低空经济、智能网联汽车、智能终端成为重点赛道，并带动上下游配套产业。强化产业基础再造和技术攻关，将带动供应链升级与国产化替代。先进制造业与现代服务业融合使得制造业从单一生产向“制造+服务”模式转型，带动工业软件、智能维护、数据服务等新业态增长。专精特新企业加速崛起，形成中小企业创新生态，推动细分赛道突破。
资金链：政策资金倾斜，未来产业与制造业技术改造受益
政府工作报告提出，建立未来产业投入增长机制，加快国家高新区创新发展，还要进一步扩范围、降门槛，深入实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程。
政府或加大对未来产业、制造业数字化升级、关键技术攻关的财政支持，引导资本投向高端制造领域。同时，企业加大设备更新与智能制造投资，中小企业数字化转型与设备更新融资门槛降低。此外，优化国家高新区创新生态，将推动产业资本与技术创新融合，加速先进制造企业成长。
汽车行业
财政“托底”销量，AI赋能智驾平权，行业整合走出内卷
尽管报告仅两处明确提及“汽车行业”，但多项内容均涉及了汽车产业未来发展的核心方向和战略机遇，包括中央和地方财政将继续支持消费品以旧换新，确保汽车消费这一社零压舱石的韧性增长，鼓励企业积极融合人工智能等新兴技术以推动产业技术升级，同时推动行业重组、避免内卷竞争、提升市场集中度，促进产业提质增效。
财政加码以旧换新，继续刺激汽车存量需求。
“促销费”位列2025年政府经济工作任务之首，政府将安排3,000亿元长超期特别国债支持消费品以旧换新，资金规模较去年翻番。2024年，合计超660万辆乘用车获财政补贴（其中报废更新290万辆、以旧换新370万辆）。2025年1月，国务院等7部门宣布延长汽车以旧换新补贴政策，更新后的政策扩大了符合条件的车辆范围。展望2025年，财政补贴有望覆盖超1000万辆的置换和报废车辆，拉动200万辆新增销量或近3000亿汽车消费额，为稳定汽车销量和社零增长起到关键支撑作用。
鼓励汽车产业与AI技术深度融合，重塑汽车产业竞争格局。
报告已连续两年提及“智能网联汽车”，但提法从去年的“巩固扩大”转变成今年的“大力发展”。今年年初以来，以大模型为代表的新一代人工智能技术正在重塑中国汽车行业竞争。受AI公司启发，主机厂正转向端到端+大模型的技术路线，摆脱高端芯片的算力约束，增强智能驾驶系统的性能和普适性，同时将推动智驾系统的降本和平权化。随着新能源渗透率达到50%的临界点，产品趋向同质化，由人工智能带来的新兴应用和体验将成为新能源汽车后普及时期的关键差异点，是汽车产业链企业中长期的投资和布局重点。
推动企业兼并重组，提升产业经营效益。
报告还提到要综合整治“内卷式竞争”，即避免同质化的低效竞争，鼓励行业和企业转向高质量的技术创新、体验创新和全球化下的市场竞争。近几年，由于国内消费需求低迷、市场竞争加剧，汽车行业的盈利水平持续下降，2024年汽车制造业利润率降至近10年来新低（4.3%）。行业增收不增利源于多方面因素，其中一个重要原因在于市场集中度、竞争分散，导致行业缺乏协同，企业难以取得规模效应。目前中国在售汽车品牌超过120个，集团数量超过40家。我们预计以2025年为开端，汽车行业的专业化整合和战略性重组将明显提速，包括央地企间的整合、资本重组、债务重组、民营企业间投资并购等交易活动有望回暖。
能源、资源及工业行业
绿色转型主旋律不变，聚焦提升清洁能源消纳能力
报告中能源领域延续了绿色转型的主线，围绕“加紧经济社会发展全面绿色转型”的重点任务，开发可再生能源、发展新型储能产业等关键部署将继续推进，同时，清洁能源消纳逐步成为能源转型的焦点。报告中回顾了2024年能源供应端转型取得的成绩——可再生能源新增装机3.7亿千瓦，非化石能源发电量占总发电量的比重接近40％。随着新型能源体系建设迈入以清洁能源为主导的新阶段，一系列助力提升能源系统调节能力、促进清洁能源消费的新业态有望在2025年迎来快速发展，进而为清洁能源的开发解锁增量空间。
政策导向：能耗强度考核目标收紧，促进清洁能源消费需求释放。
今年发展主要预期目标中提出“单位国内生产总值能耗降低3%左右”，对比去年设定的“降低2.5%”的目标有所提升。作为“十四五”的收官之年，为确保完成“十四五”期间全国能耗强度降低13.5%的目标，2025年预计将进一步加大能耗控制力度。绿电替代将成为企业实行节能降碳的重点策略，从而促进绿电消费需求释放。
供需格局：可再生能源开发重点进一步明确，就地消纳模式发展提速。
《报告》中明确指出了今年可再生能源开发将聚焦“沙戈荒”新能源基地、海上风电等领域。另外在去年要求“加强外送通道建设”的基础上，进一步补充了“统筹就地消纳”的要求。这与《2025年能源工作指导意见》中的表述基本一致。预计2025年可再生能源项目将更加强调拓宽消纳场景、提升风光利用率，风光制氢、海上能源岛、源网荷储一体化等支持清洁能源就地消纳的新模式有望实现快速发展。
技术创新：新型储能技术创新加速，项目盈利机制逐步完善。
在2024年政府工作报告在能源转型相关任务中首提“发展新型储能”后，今年报告中将新型储能列入新兴产业。新型储能不仅在促进新能源消纳、提升电网灵活性等方面发挥着不可替代的作用，也将与科技创新深度融合，成为重要的经济增长点。近期储能产业支持性政策密集落地，预计新型储能项目盈利机制将逐步完善。同时报告中提出整治“内卷式”竞争，有利于更多资源和资金向先进产能聚集，储能技术创新应用也将进一步提速。
市场机制：电力市场化改革进入加速期，有望重塑电力价格机制。
报告中强调全国统一大市场建设，近期电力市场改革持续加速，多项重点政策相继发布，例如今年2月份提出深化新能源上网电价市场化改革，推动新能源项目全面入市交易。未来随着价格发现机制的完善，电力价值中的灵活性价值、可靠性价值、绿色环境价值等有望兑现。
生命科学与医疗行业
医疗支付改革加速，构建创新回报机制，大力引进外资
报告为生命科学与医疗行业指明发展方向，释放多项政策利好信号。通过优化医保和医疗体系、加强创新支持和回报、开放改善外资环境和加速智能技术融合等方式，中国政府正为该行业注入新动力。面对行业格局的深刻调整，各方主体需及时调整战略以把握机遇。
医保改革与支付创新并进。
医疗支付改革聚焦药品集采优化和医保支付改革两大方向。自2018年以来，我国已实施10批11轮药品集采，覆盖435种不同剂型的药品，累计节约医保资金约4400亿元。今年两会提出优化集采政策，包括加强中选药品监管、完善集采规则、提升仿制药抽检频率等举措。同时，推行DRG/DIP 2.0支付模式，推动医院精细化管理，优化医保支付结构，促进医保基金高效利用。
创新投入回报迎来新支持。
继去年政府工作报告提及创新药后，一系列扶持政策相继出台，《全链条支持创新药发展实施方案》为行业发展提供纲领性指导。2025年两会明确将建立"丙类目录"，计划于2025年发布首版目录，将部分高价创新药纳入医保支付范围，填补基本医保目录空白。此举不仅提升创新药可及性，也将加速新药研发进程。此外，多层次医疗保障体系建设持续推进，商业保险支付能力进一步增强，医保部门将与商业保险公司深化合作，推动创新药械研发。
来源：《2025年中国创新药械多元支付白皮书》，德勤研究
外资政策优化，促开放与合作。
为适应全球供应链调整，中国持续优化外资营商环境，尤其在生命科学与医疗领域。今年两会强调扩大医疗领域开放，支持外商投资。自2024年9月起，多项外资准入新规出台，外商独资医院支持力度加大，更好满足高端医疗需求。《2025年稳外资行动方案》明确提出推动生物医药领域开放，鼓励外资参与创新药械研发。外资准入限制的放宽将进一步加速外资企业本土化进程，同时助力国内企业融入全球市场。
人工智能（AI）赋能医疗升级。
2024年11月，国家卫健委发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，规划多个AI+医疗应用场景。人工智能技术正全面融入药物研发、临床诊疗等环节，助力行业生态重构。政府还鼓励医疗机构推进数字化转型，发展远程医疗、AI辅助诊断等服务，推动优质医疗资源下沉，提升基层医疗服务水平。随着"AI+"纳入政府重点工作，更多智能化应用场景即将落地，推动行业创新变革。
政策驱动下的行业新格局。
两会释放明确政策信号，生命科学与医疗行业正迎来结构性变革。医保支付改革、药品集采优化、创新支付机制、科技驱动创新以及外资政策调整，将共同塑造行业发展新版图。药械企业需紧跟政策导向，优化战略布局，提升自主创新实力；外资企业则应调整在华策略，深化本地合作，抓住发展机遇。
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